What to do when the Shariah-compliant status of stock changes?

Investing in stocks while adhering to Shariah principles requires continuous monitoring, as the Shariah status of any stock is not permanent. It is dynamic and can change with every detailed report based on various financial factors, such as the debt-to-total assets ratio exceeding its threshold limit and the non-permissible income-to-total-revenue ratio surpassing the permissible ratio, etc.

The Basis for Shariah Screening

After discussions with our Shariah Team, we have concluded that a company’s detailed report (annual report) should be the primary reference for determining its compliance status. This is because the annual report provides all the necessary details required for Shariah screening.

One key aspect to understand is that the Shariah status of a stock depends on the date on which the company submits its detailed report (annual report) to the stock exchanges. Therefore, compliance is evaluated based on this report and is subject to change with each new release

What Happens If a Stock’s Shariah Compliance Status Changes?

If you invest in a stock that is Shariah-compliant at the time of investment but later becomes non-compliant, you have the following options:

• You may continue to hold the stock until the next detailed report is released.
• If the stock becomes compliant again in the next report, you can continue holding it, and all earnings will be permissible.
• If the stock remains non-compliant in the next detailed report, you must exit immediately, even if you are at a loss.
• Any profits earned before the stock became non-compliant are considered permissible income.
• Any profits earned after it became non-compliant must be entirely donated to charity, without the intention of reward.

Example to Illustrate This Concept

Let’s take a practical example to better understand this process:

• You invested in a company in September 2020, and at that time, it was Shariah-compliant as per the 2020 Detailed Report (released on 10th May 2020).
• Later, the company became non-compliant as per the 2021 Detailed Report (released on 27 May 2021). In this case, you have the option to wait for the next detailed report.
• Now, in the 2022 Detailed Report (released on 1 May 2022), the stock was still non-compliant. Since it did not return to compliance, you must exit the stock immediately.

How Should You Treat the Earnings?

• If you made profits between 2020 and 2021, those earnings will be permissible.
• However, if you earned profits between 2021 and 2022, those earnings (including capital gains and dividends) must be donated entirely to charity, without the intention of reward.
• If you exited the stock before the grace period, for example, on 23rd September 2021, then you must donate all earnings made between 27th May 2021 to 23rd September 2021

Final Thoughts

Shariah compliance in stock investments is an ongoing process that requires vigilance. Investors must regularly track the compliance status of their holdings and act accordingly based on the latest detailed reports. By following these guidelines, one can ensure that their investments remain within the boundaries of Halal investing while maintaining ethical financial practices.

Important points:

1. If a stock you invested in was compliant at the time of investment but then became non-compliant due to changes in the core business, you have to exit immediately from the stock and donate all your profits (capital gains plus dividends) from the date of the change in status.
2. If a stock you invested in was compliant at the time of investment but then became non-compliant due to changes in impermissible income, then it’s better to exit that stock. Also, you have the option to wait for the next annual report. If the stock turns compliant, then all the profits (capital gains + dividends) may be purified with the maximum purification ratio during the holding period. For example, a stock had a purification ratio of 4% at the time of investment and then turned non-compliant due to an increase in impermissible income (say, 6%). If the stock turns compliant, then if you sell the stock, the purification ratio should be at its maximum, i.e., 6%.
3. If the stock remains compliant during the holding period, for a long-term investor, it’s better to purify the profits (capital gain + dividend) with a 5% purification ratio.

شریعت کے اصولوں کے مطابق اسٹاک میں سرمایہ کاری

شریعت کے اصولوں کے مطابق اسٹاک میں سرمایہ کاری کے لیے مسلسل نگرانی کی ضرورت ہوتی ہے، کیونکہ کسی بھی اسٹاک کی شریعت کے مطابق حیثیت مستقل نہیں ہوتی۔ یہ ایک متحرک عمل ہے جو ہر تفصیلی رپورٹ کے ساتھ تبدیل ہو سکتا ہے، مختلف مالیاتی عوامل کی بنیاد پر، جیسے کہ قرض کا کل اثاثوں کے تناسب سے حد سے تجاوز کرنا، غیر جائز آمدنی کا کل آمدنی کے تناسب سے قابل اجازت حد سے بڑھ جانا وغیرہ۔

ہماری شریعہ ٹیم کے تفصیلی غور و خوض کے بعد، ہم اس نتیجے پر پہنچے ہیں کہ کسی بھی کمپنی کی تفصیلی رپورٹ (سالانہ رپورٹ) کو اس کے شریعہ کے مطابق ہونے یا نہ ہونے کا بنیادی معیار سمجھا جانا چاہیے۔ اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ سالانہ رپورٹ میں وہ تمام ضروری مالیاتی تفصیلات شامل ہوتی ہیں جو اسٹاک کی شریعہ کے مطابق جانچ کے لیے درکار ہوتی ہیں۔

یہ بات بھی سمجھنا ضروری ہے کہ کسی اسٹاک کی شریعت کے مطابق حیثیت کا انحصار اس تاریخ پر ہوتا ہے جب کمپنی اپنی تفصیلی رپورٹ (سالانہ رپورٹ) اسٹاک ایکسچینج میں جمع کراتی ہے۔ اس لیے، ہر نئی رپورٹ کے ساتھ اس حیثیت میں تبدیلی کا امکان ہوتا ہے، اور اسی بنیاد پر شریعت کے مطابق جانچ کی جاتی ہے۔

اگر اسٹاک کی شریعہ کمپلائنٹ حیثیت تبدیل ہو جائے

اگر آپ نے کسی ایسے اسٹاک میں سرمایہ کاری کی جو سرمایہ کاری کے وقت شریعہ کمپلائنٹ تھا لیکن بعد میں غیر شرعی (نون کمپلائنٹ) ہو گیا، تو آپ کے پاس اختیار ہوگا کہ آپ اگلی تفصیلی رپورٹ (سالانہ رپورٹ) کے جاری ہونے تک اسے ہولڈ کریں۔

اگر اگلی رپورٹ میں اسٹاک دوبارہ شریعہ کمپلائنٹ ہو جاتا ہے، تو آپ اپنی سرمایہ کاری جاری رکھ سکتے ہیں اور اس دوران کی تمام کمائی جائز آمدنی شمار ہوگی۔

اگر اگلی تفصیلی رپورٹ میں بھی یہ نون کمپلائنٹ رہے، تو آپ کو فوری طور پر اس اسٹاک کو بیچنا ہوگا، چاہے آپ نقصان میں ہی کیوں نہ ہوں۔

جو منافع اسٹاک کے نون کمپلائنٹ ہونے سے پہلے حاصل ہوا تھا، وہ جائز شمار کیا جائے گا۔

جو منافع اسٹاک کے نون کمپلائنٹ ہونے کے بعد حاصل ہوا، اسے بغیر کسی ثواب کی نیت کے صدقہ کرنا ہوگا۔

آئیے اسے ایک مثال سے سمجھتے ہیں

فرض کریں، آپ نے ستمبر 2020 میں کسی اسٹاک میں سرمایہ کاری کی، اور وہ 2020 کی تفصیلی رپورٹ (جو 10 مئی 2020 کو جاری ہوئی) کے مطابق شریعہ کمپلائنٹ تھا۔

بعد میں 2021 کی تفصیلی رپورٹ (جو 27 مئی 2021 کو جاری ہوئی) کے مطابق وہ اسٹاک نون کمپلائنٹ ہو گیا۔

اس صورت میں، آپ کے پاس اختیار ہوگا کہ آپ اگلی تفصیلی رپورٹ کا انتظار کریں۔

اب 2022 کی تفصیلی رپورٹ (جو 1 مئی 2022 کو جاری ہوئی) میں بھی وہ اسٹاک نون کمپلائنٹ رہا، تو یہاں آپ کو فوراً اسے بیچنا ہوگا۔

اگر آپ نے 2020 سے 2021 کے درمیان منافع کمایا تھا، تو وہ جائز ہوگا۔

اگر آپ نے 2021 سے 2022 کے درمیان منافع حاصل کیا، تو اسے مکمل طور پر صدقہ کرنا ہوگا، چاہے وہ کیپٹل گین ہو یا ڈویڈنڈ۔

اگر آپ نے رعایتی مدت ختم ہونے سے پہلے یعنی اگلی تفصیلی رپورٹ آنے سے پہلے اسٹاک بیچ دیا، مثلاً 23 ستمبر 2021 کو، تو آپ کو 27 مئی 2021 سے 23 ستمبر 2021 کے دوران حاصل شدہ تمام آمدنی (کیپٹل گین + ڈویڈنڈ) صدقہ کرنی ہوگی۔

:اہم نکات

اگر آپ نے جس اسٹاک میں سرمایہ کاری کی ہے وہ سرمایہ کاری کے وقت کمپلائنٹ تھا لیکن پھر بنیادی کاروبار میں ہونے والی تبدیلیوں کی وجہ سے نون کمپلائنٹ ہو گیا، تو آپ کو اسٹاک سے فوری طور پر باہر نکلنا ہوگا اور اپنے تمام منافع (کیپٹل گین + ڈویڈن) کو اس تاریخ سے عطیہ کرنا ہوگا۔ جس تاریخ سے وہ نون کمپلائنٹ ہوا ہے ۔۔

اگر آپ نے جس اسٹاک میں سرمایہ کاری کی ہے وہ سرمایہ کاری کے وقت کمپلائنٹ تھا لیکن پھر غیر شرعی آمدنی میں زیادتی کی وجہ سے نون کمپلائنٹ ہو گیا، تو اس اسٹاک سے نکل جانا بہتر ہے۔ اس کے علاوہ، آپ کے پاس اگلی سالانہ رپورٹ کا انتظار کرنے کا اختیار ہے۔ اگر اسٹاک دوبارہ کمپلائنٹ ہوجاتا ہے، تو ہولڈنگ کی مدت کے دوران تمام منافع (کیپٹل گین + ڈیویڈنڈ) کو زیادہ سے زیادہ پیوریفیکیشن تناسب کے ساتھ صاف کیا جانا چاہیے۔ مثال کے طور پر، سرمایہ کاری کے وقت ایک اسٹاک کا پیوریفیکیشن تناسب 4 فیصد تھا اور پھر غیر شرعی آمدنی میں اضافے کی وجہ سے نون کمپلائنٹ ہو جاتا ہے اور اسکا پیوریفیکیشن تناسب مثلاً 6 فیصد ہوجاتا ہے اور پھر اگلی تفصیلی رپورٹ کے مطابق وہ اسٹاک پھر سے شریعہ کمپلائنٹ ہوجاتا ہے ، پھر اگر آپ اسٹاک بیچتے ہیں، تو اپ کو اپنا منافع (کیپٹل گین + ڈیویڈنڈ) کو زیادہ سے زیادہ تناسب کے مطابق پاک کرنے کی ضرورت ہے جیسا کہ مندرجہ بالا مثال کے مطابق 6 فیصد.

اگر اسٹاک ہولڈنگ میں ایک طویل مدت کے دوران کمپلائنٹ رہتا ہے، تو آپکے لیے 5 فیصد پیوریفیکیشن تناسب کے ساتھ منافع (کیپٹل گین + ڈیویڈنڈ) کو پاک کرنا بہتر ہے ۔

واللہ اعلم بالصواب